유상증자 쉽게 알아보기, 기업 재무제표와 주가에 미치는 영향

유상증자 의미

줄임말로 유증이라고도 하고요, 회사가 투자자에게 대금을 받고 신주를 발행하는 것입니다. 대금을 받으므로 기업으로 돈이 들어오고 자본금이 늘어나게 됩니다. 유상증자를 하는 이유는 투자나 운영자금 마련, 경영권거래, 재무구조 개선 등이 있습니다. 일반적으로 유상증자를 할 때는 시세보다는 좀 더 할인된 가격으로 시행합니다.

 

유상증자 방식

유상증자 방식은 크게 네가지가 있습니다. 주주배정, 주주우선공모, 제3자배정, 일반공모방식입니다. 이중에 신주인수권이 발행되는 방식은 주주배정 방식뿐입니다. 

• 주주배정증자 : 기존 주주들을 대상으로 지분율에 따라 신주를 배정하고 신주인수권을 발행합니다. 신주인수권 거래도 가능합니다.
• 주주우선공모 : 주주들에게 먼저 청약할 기회를 주긴하는데 신주인수권을 발행하지는 않습니다. 만약 주주들이 청약을 포기하는 물량(실권주)이 생기면 의무적으로 일반공모를 진행해야 합니다. 
• 제3자배정 : 신주 살 사람을 정해놓고 증자하는 방식입니다. 경영권 확보 목적으로 많이 사용합니다.
• 일반 공모 방식 : 불특정 다수에게 신주를 청약하도록 하는 방식입니다. 

얼마전 시행했던 한화오션의 유상증자공시입니다. 아래처럼 주요 사항들을 확인해 볼 수 있습니다. 참고로 신주배당기준일은 주주명부를 확정하는 날이고, 배당기산일은 유상증자 발행가를 계산하는 기준일입니다. 

 

<한화오션 유상증자 결정 공시>

 

 

유사증자가 재무제표에 미치는 영향

유상증자의 목적중 재무구조 개선 부분이 있었는데요, 개선 과정을 보면 재무제표상 자본을 늘려 부채비율(부채총계/자본총계)을 감소시키거나,  은행이 대출해 준 금액만큼 회사가 신주를 은행에 발행해 부채랑 바꾸는 출자전환 방식으로 좀 더 탄탄한 재무구조를 만들 수 있습니다. 앞서 보았던 한화오션의 공시를 보면 23년도 5월~11월 유상증자와 출자전환을 통해 부채비율이 크게 낮아진 것을 볼 수 있습니다.

 

회계적으로는 발행가-액면가 만큼 주식발행초과금으로 잡힙니다. 자본의 하위계정으로 자본금을 증가시키는 역할을 하게 됩니다. 

 

 

유상증자 후 주가 변화

유상증자후 주가는 어떻게 변할까요? 위의 한화오션의 공시를 보면 23.9.25일이 신주배정기준일인데요, 주식 매수가 체결되면 그날을 포함해 영업일 기준 3 거래일에 결제가 되므로 25일에 주주명부에 올릴 수 있는 마지막 체결일인 21일 다음날인 22일이 권리락일이 됩니다. 권리락일에는 한국거래소가 주가를 조정하는데요, 주식이 늘어나도 시가총액이 일정하도록 금액을 맞추는 조치입니다. 한화오션의 차트를 보면 권리락일의 주가가 하향조정된 것을 볼 수 있습니다.

<권리락 주가 계산식>

〔(권리부종가 X 증자전주식수) ＋ (발행가액 * 배정주식수)〕 / 증자후주식수

 

 

이후 한화오션의 주가는 권리락 전의 3만원을 넘지 못하고 있습니다. 한화오션의 실적과도 무관하지 않을 테고, 발행주식수가 많아진 영향도 조금 있을 것 같습니다. 유상증자 후 가격이 오를지 내릴지는 사실 기업의 실적이나 성장성, 투자심리와 더 연관성이 있기 때문에 딱 정해서 오른다 내린다로 말할 수 없지만 아무래도 늘어난 주식수만큼의 투자기대가 없다면 주가에 불리하게 작용하게 되지 않을까요?

 

유상증사 대금

유상증자 신주대금은 현물도 가능합니다. 우리가 아는 일반공모방식에는 없지만 경영권 거래를 위한 제3자배정을 할 때 주식을 발행하고 부동산, 유가증권(주식, 채권), 회사의 영업(사업부문), 무형자산(기술, 특허, 상표권)을 받는다는 기사를 심심치 않게 볼 수 있습니다. 아래처럼 주식대 주식교환도 유상증자에 속하게 됩니다.

출처 : 스마트투데이

 

 

 

유상증자에 대해 실제 사례와 매치해보면서 알아봤는데요, 대략적으로 개념만 알고 있었는데 이렇게 보니 머릿속에서 잘 정리가 된 느낌입니다. 도움이 되셨으면 좋겠습니다. 감사합니다.